卡特彼勒與約翰迪爾承受關稅成本，需求疲軟削弱定價能力
美國總統唐納德?特朗普大規模征收關稅導致工業機械制造商成本飆升，而需求疲軟和高利率使其幾乎沒有空間將這些成本轉嫁給客戶。
行業領軍企業卡特彼勒（Caterpillar）和約翰迪爾（Deere）今年已多次提及關稅帶來的重大沖擊，由于政策變動讓市場持續緊張，它們預計未來幾個月將承擔大部分成本。
路透社關稅追蹤數據顯示，在 7 月 16 日至 8 月 14 日期間發布財報的全球企業預計，全年財務損失將達到 142 億至 158 億美元。
在各自的 earnings 電話會議上，卡特彼勒表示，進口零部件和材料的關稅將拖累利潤率；約翰迪爾則警告稱，其農業和建筑設備所需的鋼材及其他關鍵原材料成本將上升。
新一輪關稅是特朗普為保護美國制造業和縮小貿易逆差而采取的廣泛舉措的一部分，涵蓋了各類工業產品和原材料。
機械制造商已面臨需求疲軟的局面，由于經濟前景不明朗且借貸成本居高不下，客戶紛紛推遲大型資本投資。
愛德華?瓊斯分析師費薩爾?赫爾西表示，約翰迪爾的建筑和林業部門未能按預期提高價格，其農業業務的提價幅度也較為溫和，略低于預期。
這使得轉嫁不斷上升的成本變得更加困難，與疫情期間形成鮮明對比 —— 當時強勁的農場收入和旺盛的基礎設施支出使設備制造商能夠通過提價來抵消供應鏈中斷的影響，從而保護利潤率。
約翰迪爾建筑與林業部門的季度營業利潤較去年幾乎減半，卡特彼勒的整體營業利潤下降了近 20%。
杰富瑞分析師斯蒂芬?沃爾克曼表示，關稅的沖擊將在約翰迪爾的小型農業與草坪部門以及建筑與林業部門體現得最為明顯，定價調整只能部分抵消這一打擊。
盡管征收關稅的目的是刺激國內生產，但這引發了依賴全球供應鏈的制造商的擔憂。
約翰迪爾預計，其最大部門 —— 生產與精準農業部門今年的價格僅上漲 1%，幾乎無法緩沖正常成本通脹帶來的影響。
卡特彼勒 2025 年面臨的關稅相關成本可能高達 15 億美元，僅第三季度就達 4 億至 5 億美元，但該公司仍將營收指引維持在略高于 2024 年的水平。
CFRA 研究分析師喬納森?薩克雷達表示：“目前，隨著需求降溫，去庫存成為常態，這削弱了卡特彼勒和約翰迪爾向客戶轉嫁更高價格的能力。”
需求方面，卡特彼勒的能源與運輸部門（為發電、鐵路等行業提供發動機、渦輪機和機車）獲得了一定緩解，該部門的強勁表現幫助抵消了其建筑行業和資源行業部門的疲軟。
由于更依賴農業設備市場，約翰迪爾面臨的下滑更為嚴重，今年迄今為止銷售額下降了近 18%。
薩克雷達稱，卡特彼勒的發電業務為清理庫存，沒有大幅打折；而隨著巴西市場進入復蘇階段，約翰迪爾預計將在該國采取更激進的定價策略。
這家全球最大的農業設備制造商預計今年將受到 6 億美元的關稅影響，比此前預期高出 1 億美元。由于農業設備銷售放緩拖累業績，該公司今年已兩次下調年度利潤預期。
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